把握回调布局多单的机会
靠谱的实盘配资平台怎么找
2024-06-09 18:27:06
0

  2024年1月,原油价格大多数时间处于区间振荡状态,1月末,受美国寒潮天气、国内降准释放利好以及宏观经济预期好转影响,油价突破前期振荡区间,上海原油主力合约在600元/桶关口遇阻后出现一定回调,2月6日收报559.5元/桶,布伦特原油主力合约收于78.77美元/桶,WTI原油主力合约收于73.45美元/桶。笔者认为,短期油价仍面临回调风险,但美国原油低库存与OPEC+减产仍将为油价提供支撑,中长期角度看,在美国经济软着陆预期加强以及中美需求持续修复背景下,油价仍有上行空间。

  从供需角度看,OPEC+减产托底支撑较强,中美需求有望逐步修复。供给端主要关注OPEC+国家的减产执行力度,2023年12月OPEC石油产量为2670万桶/日,较上月增长7.2万桶/日,增量主要来源于尼日利亚。1月进入新减产周期,根据相关调查,由于新的减产承诺和利比亚停产,预计OPEC石油产量将下降至2633万桶/日。

  需求端看,美国方面,根据EIA数据,截至1月26日当周,美国石油产品引申需求量为2011.9万桶/日,较去年12月末增长106万桶/日,美国汽油引申需求量为814.4万桶/日,较去年12月末增长19万桶/日。从近5年数据看,美汽油需求在2月份有增长预期。截至1月26日,近四周美国炼厂开工率均值为88.48%,加工量为1582.38万桶/日,均高于近5年均值,下游需求整体修复趋势未变。

  中国方面,截至1月31日,我国原油非国有贸易进口允许量已发放两批,共计18369万吨,较去年同期增加5187万吨,增幅39.3%。年初发放的进口配额增长有利于下游炼厂全年生产计划的安排。截至2月1日,国内主营炼厂开工率76.16%,较去年同期上升1.68个百分点,国内地炼开工率为59.82%,较去年同期下降4.37个百分点,地炼开工仍有修复空间。2023年12月我国原油进口量4836万吨,同比增长29万吨,成品油进口量为478万吨,同比增长148万吨。LSEG相关数据显示,亚洲主要地区1月原油进口到货量为2857万桶/日,高于上月的2703万桶/日。其中1月进口量为1131万桶/日,略低于上月的1148万桶/日,但远高于2023年1月的1024万桶/日。整体看,我国需求在逐步修复。

  目前原油库存仍处于偏低水平。美国整体呈去库趋势,根据EIA公布的数据,截至1月26日当周,美国原油库存(除SPR)为42191.2万桶,较上月末减少915.3万桶。1月SPR库存得到部分补充,1月26日当周为35740.2万桶,较上月末增加301.4万桶。美国库欣地区周度原油库存为2809万桶,较上月末减少659万桶。目前美国原油库存仍低于5年均值,为美原油期货价格提供了较强支撑。全球看,2023年12月全球原油过剩情况有所缓解,重回偏紧格局,2023年12月“供给-需求”为-50万桶/日,前值为127万桶/日,OECD石油库存小幅去库。

  从宏观角度看,美国经济软着陆预期加强,原油需求预期或上修。2023年12月,美国新增非农就业人数为21.6万人好于预期,失业率为3.70%处于偏低水平,制造业PMI为47.40%好于预期,此外,新屋销售数量为66.4万套和个人消费支出月率为0.7%均高于预期和前值、2023年四季度美国生产总值GDP季率为3.3%高于预期,经济数据显示出美国劳动力市场韧性仍存,经济软着陆预期加强。2024年1月份中国PMI指数为49.20%,虽然仍处于偏低区间,但稳中有回升。2023年12月中国进口金额达2282.78亿美元,环比增加49.82亿美元,同比上升3.85亿美元;11月中国主要港口集装箱吞吐量达2680万标准箱,环比上升48万标准箱,同比上升113万标准箱。中央经济工作会议指出“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”,年内有望财政政策与货币政策协同发力,不断巩固国内经济稳中向好的基础。

  地缘政治方面,巴以冲突局势仍存在不确定性,若有所缓和,将继续挤出前期风险溢价,油价面临回调风险。

  春节长假期间投资者需关注以下几个方面:一是地缘政治局势变动风险,目前巴以冲突及红海局势未进一步激化,不排除地缘局势进一步缓和,继续挤出前期风险溢价的可能。二是美联储打压降息预期的可能,此前由于美国经济表现好于预期,美联储主席鲍威尔讲话显示不太可能在3月降息,若美联储进一步打压降息预期,商品市场将面临短期回调风险。三是美国银行业信用风险,过去一周美国纽约社区银行(NYCB)股价出现4次大跌,主要原因是业绩意外报亏,为了应对写字楼行业疲软、多家族投资组合潜在的重新定价风险,该银行在2023年第四季度为信贷损失设置了高达5.52亿美元的拨备。自财报公布以来,NYCB股价已累计下跌约60%,市值蒸发约45亿美元,市场对美国银行业发生信用危机的担忧正在上升。(作者单位:宏源期货)

相关内容

把握回调布局多单的机会
  2024年1月,原油价格大多数时间处于区间振荡状态,1月末,受...
2024-06-09 18:27:06

热门资讯

中国地质调查局原党组书记、局长...   中央纪委国家监委网站1月2日消息,中国地质调查局原党组书记、局长钟自然涉嫌严重违纪违法,目前正接...
凤凰光学:预计2023年净亏损...   凤凰光学1月23日公告,公司预计2023年净亏损8000万元-9500万元,同比将出现亏损;预计...
澳大利亚2023年第四季度PP...   每经AI快讯,澳大利亚2023年第四季度PPI同比增4.1%,前值3.8%;环比增0.9%,前值...
港股收评:恒生指数涨107%,...   12月14日,港股收盘,指数全天高位震荡,恒生指数涨1.07%,报收16402.19点;恒生科技...
世龙实业:主要从事AC发泡剂、...   有投资者在投资者互动平台提问:公司有无物流业务?   世龙实业(002748.SZ)1月2日在投...
中科三环:公司产品目前主要应用...   中科三环近期接受投资者调研时称,公司产品应用于机器人领域已有多年,目前主要应用于工业机器人。目前...
攻坚“硬科技” 共建“智造极”...   新年伊始,上海新时达机器人有限公司的智能工厂一片火热,只不过忙碌的是聪明、高效的机器人员工,它们...
29日2年期国债期货主力合约T...   上证报中国证券网讯 1月29日,2年期国债期货主力合约TS2403上行0.03%至101.326...
AI太火爆!英伟达、AMD、M...   2024开年,美股科技股在经历短暂的回撤后,财报季前夕再度齐齐暴涨,多只纳指权重股已经收复202...
中金公司:市场显现积极变化 关...   中金公司10月29日研报指出,在当前积极因素不断累积的背景下,市场预期有望逐步改善,对于后续表现...